Nada melhor que iniciar este blogue no final de 2014, com a minha ideia do que será 2015:

2015 será provavelmente um ano de incerteza e como tal volatilidade, as questões em aberto são muitas e de grande dimensão, a saber:

-   Crise da Ucrânia;

-  Situação no Médio Oriente;

- Deflação na  Zona Euro;

- Crescimento na China;

- O paradoxo dos EUA, crescimento versus bolha e subida das taxas de juro.

Uma coisa parece ser certa, a União Europeia, mais concretamente o BCE vão ter de fazer mais.

Aparentemente os caminhos dos Estados Unidos e da Europa divergem, a economia dos EUA está a passar por uma recuperação, e é provável que tenha atingido uma  taxa de crescimento sustentável (previsão de 3,0% em 2015). Com o desemprego abaixo de 6,0%, será talvez altura para a Fed começar a subir as taxas de juro, se pretende evitar uma bolha. Mas neste caso os EUA poderão deixar de ser o motor de crescimento, sendo o principal risco global a fraqueza no resto do mundo (China, Zona Euro, Japão).

Este desenvolvimento da economia americana contrasta com a da Zona Euro, onde ainda não há qualquer sinal de uma recuperação robusta. De fato, o BCE foi mais lento na sua atuação e só recentemente baixou a taxa de juro para próximo de zero, bem como admitiu a possibilidade de uma compra alargada de ativos no início de 2015, incluindo a dívida soberana. Com a possibilidade de deflação e a continuação das políticas de contenção não espero que a Economia Europeia cresça em 2015 mais que marginalmente.

No Japão a economia encolheu 1,9 por cento entre julho e setembro mas é possível que o iene enfraqueça ainda mais em 2015, impulsionando o crescimento económico um pouco e causando ligeira inflação.  

A economia chinesa (primeira ou segunda economia do mundo) cresceu 7,7% em 2013 e 2012, mas abrandou para 7,5% no primeiro semestre deste ano e continuou a abrandar no 3.º trimestre, para 7,3%, o valor mais baixo dos últimos cinco anos. O Fundo Monetário Internacional (FMI) prevê que o crescimento económico da China abrande ainda mais em 2015, ficando entre 6,5% e 7%, o que representará menos de 2 pontos percentuais do que a média anual de 9,1% registada ao longo do último quarto de século.

Neste contexto prevejo alta volatilidade, a qual, tem uma correlação forte e negativa com os retornos das ações e um dólar forte.